CICC: Die Kupferpreise könnten in der zweiten Jahreshälfte noch fallen, unterstützt durch die Aluminiumkosten, aber mit begrenzten Gewinnen

Laut dem Forschungsbericht von CICC sind seit dem zweiten Quartal Bedenken hinsichtlich des Angebotsrisikos in Bezug auf Russland und die Ukraine ausgesetzt, Europa und die Vereinigten Staaten sind in einen Prozess „passiver Zinserhöhungen“ eingetreten, und die Nachfrage in einigen ausländischen Industrien hat begonnen Schwächen.Gleichzeitig wurden der Inlandsverbrauch, die Fertigungs- und Bautätigkeiten durch die Epidemie gestört., fielen die Preise für Nichteisenmetalle.In der zweiten Jahreshälfte könnte sich die Nachfrage in Chinas Infrastruktur- und Bausektor verbessern, aber es ist schwierig, die Abschwächung der Auslandsnachfrage auszugleichen.Der Rückgang des globalen Nachfragewachstums kann zu einer Abwärtsverschiebung des Preises für Basismetalle führen.Mittel- und langfristig wird die Energiewende jedoch weiter zu einer steigenden Nachfrage nach NE-Metallen beitragen.

CICC ist der Ansicht, dass den Auswirkungen ausländischer Zinserhöhungen auf die Inflation in der zweiten Jahreshälfte zusätzliche Aufmerksamkeit geschenkt werden muss, was entscheidend für die Beurteilung ist, ob die ausländischen Volkswirtschaften im nächsten Jahr oder sogar in der Zukunft in eine „Stagflation“ fallen werden Dauer des Nachfragedrucks.Auf dem Inlandsmarkt könnte sich die Nachfrage nach Fertigstellungen von Immobilien in der zweiten Jahreshälfte zwar verbessern, da die Wachstumsrate neuer Immobilien in China seit 2020 stark zurückgegangen ist, die Nachfrage nach Fertigstellungen von Immobilien könnte jedoch negativ werden 2023, und der Ausblick ist schwer zu sagen optimistisch.Darüber hinaus sind globale angebotsseitige Risiken wie geopolitische Ereignisse, zunehmende Handelsbarrieren und zunehmender Ressourcenprotektionismus nicht abgeklungen, aber die Wahrscheinlichkeit von Extremsituationen ist verringert, und die Auswirkungen auf die Fundamentaldaten von Rohstoffen können ebenfalls geringfügig abgeschwächt werden.Diese mittel- und langfristigen Überlegungen können sich auch auf die Markterwartungen und Preisentwicklungen in der zweiten Jahreshälfte auswirken.

In Bezug auf Kupfer geht CICC davon aus, dass das Kupferpreiszentrum gemäß der globalen Kupferangebots- und -nachfragebilanz in der zweiten Jahreshälfte tendenziell sinken wird.Angesichts des knappen Angebots an neuen Kupferminen wird der untere Bereich der Kupferpreise immer noch eine Kupferprämie von etwa 30 % im Verhältnis zu den Cash-Kosten von Kupferminen halten, die Lücke zwischen Angebot und Nachfrage hat sich verringert, und die Preise könnten noch fallen die zweite Jahreshälfte.Bei Aluminium ist die Kostenunterstützung wirksam, Preissteigerungen könnten sich in der zweiten Jahreshälfte jedoch in Grenzen halten.Unter ihnen wird die Erholung der Aluminiumpreise sowohl durch Angebots- als auch durch Nachfragefaktoren nach unten gezogen.Einerseits könnten der Anstieg der Produktionskapazität in China und die Erwartungen zur Wiederaufnahme der Produktion den Preisanstieg unterdrücken.Andererseits wird zwar erwartet, dass Chinas Bauaktivitäten in der zweiten Jahreshälfte zunehmen könnten.Eine Erholung wird zu besseren Fundamentaldaten führen, aber die Aussichten für die Fertigstellung und die Baunachfrage im nächsten Jahr sind auf lange Sicht nicht optimistisch.In Bezug auf die Versorgungsrisiken sind die möglichen Auswirkungen zwar weiterhin vorhanden, aber die möglichen Auswirkungen sind relativ begrenzt: Erstens ist die Wahrscheinlichkeit einer Reduzierung der Produktion in RUSAL gering, und obwohl nach wie vor das Risiko einer Produktionsreduzierung in Europa besteht, kann der Gesamtwert niedriger sein als Ende letzten Jahres.Die konzentrierte Produktionsreduzierung wurde stark reduziert, und auch die Auswirkungen auf die Fundamentaldaten haben sich tendenziell abgeschwächt.